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從龍頭建筑企業經營數據窺探建筑業發展形勢

發布時間:2015-11-27      瀏覽量:6200   

     今年以來全球經濟復蘇依然步履維艱,主要經濟體走勢分化,新興經濟體下行壓力加大。對于大型承包商而言,面臨的挑戰和機遇并存。

     從中國建筑、中國中鐵和中國鐵建三家上市企業的三季度報發現,三家承包商在1月至9月的新簽合同額同比均有所下降,其中,中國中鐵的降幅達到8.9%。新簽合同額繼續負增長,考驗著建企巨頭未來的主營業務收入情況。

     細分領域看,由于房地產開發商投資仍較為謹慎,中國建筑業務中占比的房建業務新簽訂單同比持續回落,而基建業務訂單累計同比增速在本月大幅上漲,主要原因無疑是政策效應顯現。今年以來,基建一直作為托底經濟穩增長的手段。因此我們認為,房建業務新簽訂單難有起色,基建業務新簽訂單小河才露尖尖角,后續還會爆發。從地區分部來看,1-9月份海外累計新簽681億,同比增長50.3%,大幅增長。國內新簽8871億,同比增長-5.8%,降幅收窄。由于國內固定資產投資增速不斷下滑,公司國內新簽訂單增速也相應持續下降,但公司在國家推行“一帶一路”戰略之時積極拓展海外業務,使得海外新簽訂單持續高速增長。

     2015年中國中鐵前三季度新簽訂單5515.6億元,同比下降8.9%。第三季度單季度新簽訂單2201億元,同比增長13%。其中,前三季度基建業務新簽合同額4448.2億元,同比減少4.9%,其中新簽鐵路合同額1505.3億元,公路合同額673.4億元,市政合同額2269.5億元,同比分別出現4.6%,4.1%和5.4%的下降??辈煸O計與咨詢業務新簽合同同比增長16.4%。工業設備與零部件制造業務新簽合同同比增長25.9%。公司前三季新簽海外訂單362.3億元,同比增幅3.6%。未來收益于“一帶一路”政策催化,在鐵總牽頭下公司將積極參與中老,中泰,印尼高鐵投標建設,加快鐵路“走出去”步伐。

     2015年中國鐵建前三季度新簽合同總額5563.986億元,為年度計劃的67.88%,同比減少1.51%。其中,國內業務新簽合同額4945.732億元,同比增長9.84%;海外業務新簽合同額618.254億元,同比減少6.08%。集團未完合同額為17204.68億元,同比減少2.43%。

     究其原因,三季度全國固定資產投資同比增長11.3%,為2002年來低增速。新簽工程承包合同額76232億元,比上年同期下降7.8%,建筑業總產值71983億元,比上年同期下降0.1%,營業收入為66157億元,比上年同期下降3%。與此同時,建筑市場結構發生明顯變化,房地產企業投資意愿降低,政府投資主要偏向基礎設施以及養老、文化、旅游、醫療等民生工程,結構調整壓力凸顯。

     而從中國建筑、中國中鐵和中國鐵建三家上市企業的三季度報發現,在主營業務收入過千億的前提下,建企巨頭們的凈利潤卻異常低下。中國建筑三季度主營業務收入6113.42億元,凈利潤190.44億元,占主營業務收入比例為3.12%;中國鐵建主營業務收入4130.5億元,凈利潤81.14億元,占主營業務收入比例為1.96%;中國中鐵主營業務收入4301.84億元,凈利潤79.08億元,占營業務收入比例為1.84%;值得我們深思的是,即使具備成熟管理的上市建企巨頭尚且如此,那么眾多普通的小型建企生存空間真的岌岌可危。
 

  
     在業務規模的外延性增長趨緩時,資金的運作能力代表了建筑企業的內生性競爭力。百年建筑網監測51家上市建企歷年公布的財務數據,為了更準確的反映建筑產業鏈上的墊資情況,百年建筑網研究員進行了以下定義。

     產業鏈占用資金比例=(存貨+應收賬款+應收票據+其他應收款+預付賬款+長期應收款)/營收

     占用產業鏈資金比例=(預收賬款+應付賬款+應付票據+其它應付款+長期應付款)/營收

     墊資比例=(產業鏈占用資金-占用產業鏈資金)/營收

     根據百年建筑網監測的51家上市建企財務數據顯示,2015年前三季度延續過去三年趨勢,產業鏈占用資金比例上升至126.46%;占用產業鏈資金比例上升速度升至89.60%。綜合后,建筑企業墊資比例持續上升,2015年前三季度墊資比例上升至36.86%。從中建、中鐵和中鐵建的墊資比分別是43.44%、34.25%和32.86%,墊資比例處于高位。央企巨頭尚且如此,其他建筑企業更是坐困愁城。


  

    雖然上半年大型承包商企業發展穩中向好,但仍然面臨著諸多的挑戰。因行業困境給企業帶來利潤偏低、新簽訂單減少及墊資等問題不容忽視。同時經濟下滑引發的市場萎縮、客戶支付不及時,也將導致應收賬款規模居高不下。在大型集團公司層面雖然有制定相應戰略,但是從內部管理而言,也將遇到由于對戰略執行不到位、不充分所產生的問題。

    文章來源:中國鋼結構資訊網

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